請幫佑佑回答以下2個問題,來看你對ETF的觀念正不正確:

問題1:哪一個情境,理論上持有的台積電股數比較多?
A:買了1股130元的元大台灣50(0050)
B:買了1股80元的富邦台50(006208)

問題2:哪一個情境,理論上持有的台積電股數比較多?
A:買了1萬元的元大台灣50(0050)
B:買了1萬元的富邦台50(006208)

想好答案了嗎?
問題1,答案是A。
問題2,答案是「一樣」。

為什麼呢?且聽佑佑說來。ETF是一籃子股票,這籃子裡面有什麼標的,要看這檔ETF追蹤什麼指數,以0050、006208來說,他們同樣追蹤「台灣50指數」,所以一直被市場喻為攣生兄弟,雖然不同爸(投)媽(信)。

基本上,因為追蹤一樣的指數,所以它們的成分股、各個成分股的比重都幾乎一樣,僅有小數點的差異。以2022年4月元大投信、富邦投信申報的持股來看,2檔ETF的前5大持股都是台積電(2330)、聯發科(2454)、鴻海(2317)、聯電(2303)、台達電(2308),詳見表1。

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你可以想像成2塊餅乾,成分一樣,只是其中1塊做得比較大片、另1塊做得比較小片,然後切割成不同的份數。所以,用這個邏輯想看看,你拿到1塊130公克的餅乾、跟80公克的餅乾,哪一個奶油的成分比較多?如果從這2片餅乾各自切下1萬公克,哪一個奶油的成分比較多?好理解多了吧!

所以,0050、006208雖然股價不同,但因為追蹤同一個指數,成分股相同,所以當指數上漲5%,2檔ETF理論上也會上漲5%,當指數下跌3%,2檔ETF理論上也會下跌3%。

既然理論上0050、006208是成份一樣的2塊餅乾,那應該怎麼選擇呢?佑佑認為,要留意「費用率」的問題,另外,如果是定期定額投資,可以考慮自己喜不喜歡「快速湊成1張」、或是偏好哪家投信公司等,以作為選擇的依據。

以「費用率」來說,尤其對長期存股族來說,應該愈低愈好。ETF有「內扣成本」,這是ETF營運的費用,包含經理費、管理費、受益人會議費用、借款費用、財務報表會計師簽證費用等等,這些費用會直接從ETF的淨值中扣除,是影響費用率高低的關鍵。所以,當內扣成本愈高、費用率愈高,ETF的淨值就會愈低。

就來看看這2檔ETF過去3年的費用率,2019年至2021年,0050的費用率都在0.43%至0.46%間,而006208則在0.34%至0.36%間。不過有趣的是,我們觀察同段時間的含息年化報酬率,0050為28.57%、006208為28.43%,前者小贏0.14個百分點(詳見表2)。

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不過時間拉長來看,有時候會是006208小贏,來來回回PK,戰況難分勝負,且差距都不大。原因在於,不管0050、006208,其實在它們的資產中,都會有一些「額外的收入來源」,譬如透過持有期貨、借券等創造收益。不過,ETF的精神在於「貼近指數」,ETF利用額外的操作賺取獲利,投資人認不認同就見仁見智囉!

 

 

作者:林帝佑
2022.06
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