債券ETF要怎麼選?選好之後,該怎麼進場?佑佑最近被好多朋友問這些問題,所以讓我用這篇文章來分享我的看法!因為想作價差、或是想賺配息,要選的標的不一樣,而且進場方式,可能也跟你想的大不同!
問題1》債券ETF要怎麼選?
債券ETF依照投資標的大致可以分3類,美國公債、投資等級公司債、非投資等級公司債。這3者的殖利率,2023年8月6日的數字(下同),美國10年期公債大約是4%、投資等級公司債大約是5%至6%、非投資等級公司債則在7%以上。
但是,風險與報酬成正比,非投資等級公司債可以給到這麼高的殖利率,背後隱含著較高的違約風險,所以,在現階段經濟前景不明朗的狀況下,我個人只看公債ETF和投資等級公司債ETF,因為非投資等級債的殖利率雖然比較高,但我更擔心倒債的風險,萬一倒債,別說配息,可能連ETF的淨值都有大幅減損的危險。
問題2》想作價差、想領配息,要選哪一種債券ETF?
那麼下一個問題,公債、投資等級公司債ETF要選哪一個?先說結論,以目前的狀況來看,想要作價差,可以優先選公債ETF,尤其長年期的公債;想要領配息,可以優先挑投資等級公司債ETF。
為什麼呢?因為公債對於利率的變動比公司債更敏感、長年期的債券又比短年期的債券更敏感。由於降息時,債券價格會上漲,因此如果你想要將來在降息循環來臨時,得到不錯的價差,那麼可以優先考慮長年期的公債ETF。
以目前受益人數最多的美債ETF─元大美債20年(00679B)來看,如果未來降息1個百分點,大約會上漲17%,而在降息以前,平均到期殖利率超過4%,等於每年會有4%左右的債息入帳。
如果想領配息,投資等級公司債ETF會比公債更適合,因為目前的殖利率比公債ETF高出不少,以熱門的投資等級公司債ETF─中信高評級公司債(00772B)來看,目前平均到期殖利率為5.26%,而未來降息1個百分點,大約會上漲14%。
選哪個比較好?由於降息循環何時會開始,沒有人說得準,如果現在選公債ETF,就是領少一點的配息,但未來有較大的價差成長空間;現在選投資等級公司債ETF,則是馬上領到不錯的配息,但未來的價差成長空間會比公債少一點。如果降息很快來臨,公債的優勢似乎多一些;反之,如果降息還要等很久,那我認為,投資等級公司債會更有優勢。
問題3》選好之後怎麼進場?
前面說過,降息時,債券價格會上漲,所以現在布局的策略,取決於你認為何時會開始降息。
如果你認為,降息已經不遠了,那麼定期定額恐怕來不及完成布局,所以,若是我自己的話,我會將資金分成3、4次分批進場,因為過程中,債券價格還是有波動,可以在「見綠」的時候分別投入,不用急於整筆All in。如果個人判斷降息還很遠,那麼,定期定額慢慢買也沒問題,買到你覺得部位差不多,就可以放著領息、等待降息循環的到來。
佑佑努力記/理財專欄-奇摩
2023.08
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