Hi～I'm 佑佑：）

基金跟主動式ETF放寬「含積量」，最高可到25%，但這個權重仍不及元大台灣50（0050）！為什麼呢？放寬之後，又會對基金或主動式ETF有什麼影響呢？這篇，讓佑佑來幫大家說明近期法規的變動、以及可能的影響。

主動式ETF含積量提高，仍不及被動式ETF

金管會於4月24日正式發布命令，放寬投資國內股票型基金及主動式ETF「投資單一公司股票上限，由10%提升至25%」，只要該公司股票占大盤比重逾10%，就能投資該股票加計公司債、金融債等，最高到基金淨資產25%（詳見表1）。目前符合條件的個股只有台積電（2330）。因此，簡單來說，現在基金及主動式ETF的「含積量」，最高可以到基金規模的25%。

至於被動式ETF，最高則是依照台積電實際占大盤的比重，以4月底的資料來看，大約是44%。換句話說，被動式ETF的含積量，原則上有機會會比主動式ETF來得高（詳見圖1）。

不過，很多人疑惑：元大台灣50（0050）的台積電占比怎麼可以高達6成以上？那是因為，法規原則上是不溯及既往。台灣初期發行被動式ETF時，並沒有權重限制的概念，後來因為台積電占大盤權重愈來愈高，主管機關擔心「不夠分散」，所以頒布了30%上限的規範，因此第二代的市值型ETF不少都有30%個股權重上限的限制，像是元大臺灣ESG永續（00850）、FT臺灣Smart（00905）等。

對於有收益需求的投資人而言，高股息ETF已不再是唯一或少數的選項，隨著愈來愈多主動式ETF掛牌，其中不少標的亦強調收益。且因主動式ETF不再單純追蹤指數，加上能運用的工具更加多元，配息來源除傳統股息、債息外，還進一步延伸至「權利金」收入。同時，主動式ETF透過量化與質化選股，在強調收益之餘也訴求成長。

觀察截至2026年4月底，投資範疇為台股、且強調收益的主動式ETF共有5檔，先讓表格控佑佑來幫大家彙整基本資料。

投資台股、強調收益的主動式ETF，目前有5檔

這5檔ETF依掛牌時間來看，包含：主動野村臺灣優選（00980A）、主動安聯台灣高息（00984A）、主動中信台灣卓越（00995A）、主動國泰動能高息（00400A）、主動摩根台灣鑫收（00401A）。

目前基金規模較大、超過百億元的有主動野村臺灣優選（00980A）以及主動國泰動能高息（00400A）；費用率方面，經理費落在0.6%至0.9%之間，如果跟保管費相加，主動摩根台灣鑫收（00401A）在結構上最低廉，合計為0.645%。

市場有句話說「AI的盡頭就是比算力跟電力」！現在市場上有新光美國電力基建（009805）跟中信數據及電力（009819）兩檔電力相關的ETF，投資範疇皆為美股，它們之間有什麼差別呢？投資人可以怎麼選擇？表格控佑佑來幫大家整理。

新光美國電力基建（009805）
鎖定電力產業鏈，選體質夠好＋市值夠大

009805追蹤「NYSE FactSet美國電力基建息收指數」，指數的選股邏輯，白話解釋如下：

1.先是市值及流動性篩選，為了確保股票進出、降低流動性風險；

台股近來波動大，但仍在歷史的高位上。於是，我跟妹妹碰面的那天，興奮地問她：最近基金帳戶的績效如何？有沒有乖乖定期定額？沒想到，妹妹跟我說，她先是電腦報廢、後是手機維修，已經幾個月沒有錢可以投資了！有沒有發現，這樣的情境並不陌生？

別讓周轉問題，打亂你的複利計畫

有時候，長期投資的最大敵人，不是市場，而是現金流！很多人以為，長期投資會失敗，原因可能是買錯標的、或是市場震盪等。但在實務執行上，最常遇到的反而是臨時的生活資金需求，如突發醫療、家庭支出、保費等等。

有些人會選擇暫停幾個月不再投入，不過，根據我的觀察，很多人一旦暫停，就會養成「反正有錢再投資」的習慣，反覆幾次之後，長期投資的計畫基本上可以說是「啪！沒了！」

另一種狀況是，若資金需求較大，投資人不得已只好贖回基金、賣掉股票，把長期累積的部位歸零。如果當時市場佳，之後再慢慢重新累積那倒還好；但若恰逢市場修正，就會出現「我不是因為看壞市場，而是因為需要現金」而被迫在低檔時出售。

「借錢All in 0050，行不行？」近年台股相當強勢，市值型ETF成為市場投資焦點，不少人甚至想要借錢，一口氣買進元大台灣50（0050）。但如果你問我，我會勸你冷靜。問題不在標的、也不在All in，關鍵在於「槓桿」這件事。

我認為，這個問題要拆成3個層次，包含標的、投入方式，以及是否使用槓桿。根據先鋒集團在2023年2月發表的研究，該研究以MSCI全球指數回測，說明單筆投資最終累積出來的資產，有68%的機率勝過定期定額。

台股長期趨勢向上，但波動不可忽視

台灣加權指數跟MSCI全球指數一樣，具有長期趨勢向上的特點，而不論是0050或是其他的市值型ETF，都具有台股的代表性，因此，單筆投資市值型ETF的勝率並不低。

不過，理論終究是理論，實際的投資情況又會是如何呢？以0050來看，股價長期確實由左下往右上，但0050自2003年掛牌以來，並不是一路成長，中間經過了許多波動，譬如2008年下跌47%、2011年下跌19%、2022年下跌24%（詳見圖1）。

紅包跟年終獎金，總是來得快、去得也快嗎？辛苦工作一整年，犒賞自己很重要，但留一點「棉花糖」給未來的自己也很重要。而且，只要方法適宜，還可以讓棉花糖愈來愈大！在理財上，我認為「有節制的享樂」搭配「有紀律的投資」，是兼顧當下跟未來的好方法。這篇文章來分享紅包、年終獎金在規畫上的實作重點。

有節制的享樂，讓理財路走得更愜意

每年過年，我們都會包紅包給家人，但你有想過包給自己嗎？我有！每年過年，我會允許自己在一定額度內買「想要」而不是「需要」的東西，藉此犒賞過去一整年辛苦工作、乖乖理財的自己。但這個前提是，過去一整年，我都有做好預算分配且確實執行，而不是毫無節制地花用。

在每個月的預算規畫上，我會刻意保留一點偶爾小奢侈的空間，讓生活有彈性；等到一年結束，再透過給自己的紅包，享受花錢的快感！

執行多年「有節制的享樂」，我認為最大的好處在於，它讓理財這件事變得可長可久，不會因為過度壓抑而生活苦悶、也不會突然大反彈，反而用更多的金錢補償自己。事先替享樂設定額度，不僅不會破壞財務規畫，還能降低衝動消費的機率，讓花錢這件事變得更有意識。

近來美股屢創新高，不少投資人因為擔心震盪加劇，而把目光轉向較為分散的S&P 500指數，希望降低一些過度集中的風險，同時持續把握市場成長的機會。在台灣，追蹤S&P 500指數的ETF，較熱門的有元大S&P 500（00646）、以及富邦標普500（009814）2檔。

不過，同樣是追蹤S&P 500指數，這2檔ETF的「硬條件」卻不盡相同，我認為可以從4個方向進行比較，以便投資人進行評估。

1.掛牌時間：

00646於2015年底掛牌，而009814於2025年12月中掛牌，兩者問世時間相差10年之久，這也使得00646有長期績效可以觀察；而009814才剛掛牌，不知道後續追蹤指數的能力如何。不過，富邦投信也是台灣本土大型投信之一，我認為追蹤能力應該無虞，就看大家會不會介意掛牌時間長短的問題。

年末收拾書櫃，意外翻到4年前的行事曆，上面寫著「每個月生活費1萬2」的筆記。不是要討論這個數字高或低，而是想分享預算分配的重要性。因為，如果沒有做好預算分配，恐怕連投資的門都進不去！

很多人會問，沒有錢怎麼開始投資？原諒佑佑說個大白話：對，沒錢就是沒辦法投資。要買樂透，最少也要有50元！任何投資行為，前提都是手上要有「可支配的錢」。但是錢不會憑空出現，所以你必須要有意識地存錢，而「預算分配」正是把零碎金錢變成可運用的投資基石的方法。

預算分配聽起來好像很複雜，但老實說，這不是什麼進階技巧，只要你有收入就可以執行。這也是為什麼，我從學生時代就養成這個習慣，我會在每個月一開始先把收入分配好，而不是邊走邊看、先花錢再來算剩多少──這麼做絕對是理財的減分項。

先存後花，將儲蓄列為必要的固定支出

實際的做法，可以把握2個大原則：先分配預算、再來先存後花。你可以先盤點每個月的必要支出，譬如房租、學貸等，因為這些都是必要支出，無法精簡，就不必在這裡掙扎太久。唯一要注意的是，現在有許多的「訂閱制」服務，建議釐清哪些是真的需要、哪些是訂了卻沒在用。

我把債息放大了！這2年，因為降息步調的速度、幅度不如預期，債券的資本利得並不如想像中來得「香」。不過，2年前我在布局直債時，做了一個小動作，不僅打造了一台「永動機」，還利用債息錢滾錢，放大整體報酬。當然，投資直債也有風險，而我同樣也踩到雷！這篇文章，想和大家分享我的直債投資歷程。

市場上，多數人都是投資「債券ETF」。跟直債相比，兩者最常被討論的差異，在於能否持有至到期。由於債券ETF的成分券會持續替換，因此無法「到期拿回本金」；而直債則為單一債券，正常情況下，在到期之前都可按期領取利息，到期時，發行人會依發行面額償還本金給投資人。

我在2023年11月買進了3檔債券，包含太平洋電力公司的公司債、以及2檔美國國債。截至2025年12月5日，持有約2年，目前幾乎沒有什麼價差獲利，但若將配息考量進去，公司債的含息報酬率約為16%，另外2檔美國國債則約為10%（詳見下圖）。看到這樣的報酬率，確實比起這2年的股市遜色不少，但接下來我採取的作法，我自己相當滿意。因為我把債息拿去養基金，讓整體債券投資的效果進一步放大。

補充一下我為何會買進直債，主要原因在於，我手上有一筆美元計價的儲蓄型保單。2023年底，台幣匯率一度來到32元，原本曾考慮解約換回台幣，但思考後，我決定保留這部分的美元資產，同時提升資金效益，因此選擇投入直債。

至於為什麼不直接買進美股，主要是因為我擔心報酬順序風險，且本身已有定期定額美股相關的基金，不希望一口氣額外放大股市部位。此外，這筆儲蓄險原本是規畫作為年長時的急救金，因此在資產移轉時，更希望選擇性質相對穩健的標的。

素有「小台積」之稱的ETF─富邦科技（0052）經歷了分割「1拆7」後，於11月26日重新掛牌，當天成交值高達95億元，受到市場關注！由於股價從分割前的每股240元左右，降至每股不到40元，許多投資人抱著「撿便宜」的心態進場，但佑佑想要提醒：「分割之後不是變便宜，而是買到的東西變少，所以價格變低了！」切勿抱著錯誤的理解而進場。

觀察富邦科技（0052）在11月19日暫停交易前，每日的成交量大約落在2千至3千張，若以每股240元左右概算，每日的成交值大約落在5億元至7億多元，對比分割後重新掛牌當日的交易盛況，有十倍以上的差距。

交投熱絡，我認為有幾個原因。首先，因為分割作業的關係，富邦科技（0052）暫停交易5日，而這幾日台股的波動並不算小，所以不少人趁重新掛牌立馬布局或出場；其次，因為分割後，價格只剩原本的7分之1左右，不到4萬元就可以整張交易，相對親民，吸引不少投資人進場布局。

切的更小塊！原物料比率不變，但變輕了！

也因為價格變低，所以有一些人是抱著「撿便宜」的心態進場。但絕對不是這麼一回事！佑佑用切蛋糕的案例解釋給大家聽：

台股漲這麼多，到底要不要賣？最近，佑佑經常被朋友問到這個問題。從4月股災低點約1萬7,000點起算，台股一路反彈、甚至創下新高，10月來到2萬8,000多點，短短半年多累積漲幅逾6成。不少投資人開始思考，是否該停利，以免回檔時獲利化為泡影？但漲多要不要賣，還是老話一句──投資沒有標準答案，不過可以思考幾個問題，幫助自己做決策。

你可以先問問自己以下3個問題，作為停利前的檢查表：

問題1：短期內，是否有現金流需求？

如果短期內有明確的用錢需求，譬如房屋頭期款、大額家用支出等，應確實留下現金，就不用擔心需要用錢的時候，被迫在下跌時賣出。

問題2：各資產間的比例是否需要調整？

主動式ETF好夯！從5月第1檔主動野村臺灣優選（00980A）掛牌以來，截至11月中，大約半年的時間就已有超過10檔的主動式ETF問世，其中有5檔投資台股範疇。近期台股震盪，但這5檔ETF的人氣依舊不減，不過，它們展現出來的策略風格有所不同，有的進攻、有的防守，投資前務必釐清。

5檔投資台股的主動式ETF，依掛牌日期來看，包含：主動野村臺灣優選（00980A）、主動群益台灣強棒（00982A）、主動統一台股增長（00981A）、主動安聯台灣高息（00984A）、主動野村台灣50（00985A）。

近3個月，4檔主動式ETF累積逾2成報酬

其中，最新掛牌的主動野村台灣50（00985A）掛牌日期為2025年7月21日，自該日開始觀察，截至2025年11月7日，台股加權指數的漲幅約18%，而5檔主動式ETF中，除了主動安聯台灣高息（00984A）之外，另外4檔的表現皆優於大盤（詳見表1）。

主動統一台股增長（00981A）表現最好，績效為33%，勝過同期間的大盤約15個百分點，接著依序為主動群益台灣強棒（00982A）、主動野村台灣50（00985A）、主動野村臺灣優選（00980A），同期間都有2成以上的累積報酬。