Hi～I'm 佑佑：）

高股息ETF元大高股息（0056）、國泰永續高股息（00878）漲這麼多，到底要不要賣？先說佑佑自己的答案，賣啊！想賣就賣，但是要有策略性地賣！我自己的做法是「保留至少2分之1的部位，剩下的一半慢慢丟」。

0056它從今年開盤的25.28元，到7月27日收盤漲到36.1元，光是價差就漲了42.8%，期間還配息過1元；而00878從年初的16.15元漲到22.18元，價差成長37.3%，期間配息2次共0.54元。

「活在當下」跟「長期投資」是互相違背的嗎？那天，我聽Podcast聽到這個問題，提問的人，似乎認為「活在當下」跟「長期投資」都是我們常常用以作為準則的生活標語，但有限的薪水，若想要全然地活在當下，就沒辦法長期投資，想要好好地投資，好像就沒辦法盡興地活在當下。

但是我認為，這個問題的答案，兩者其實並不相違背。

6月台股大好，市場又突然熱騰騰了起來！交易量也開始出現單日3,000億元以上的規模，這個時候，看到利多的新聞，就可以跳進去買嗎？No！千萬別這樣！佑佑最近跟朋友聊天，他問我說「有一間清潔公司，新聞寫說，下半年營收會有新動能，好像不錯？」

我一開始想「對耶！因為疫情關係，大家重視環境清潔、消毒等，而且我也聽過朋友因為上班很忙，懶得打掃，所以每周會固定聘請清潔人員協助打理居家環境，或許是一個很穩定的行業，」所以我就開始研究這間公司的財報。

這幾年，ETF發行的檔數愈來愈多，而且為了因應台灣人「愛息」的美德，新發行的ETF配息頻率也愈來愈多元，從以前的年配，到現在有半年配、季配、雙月配、月配，讓投資人可以在現金流上做出更好的規畫。

而且，目前的時機相當不錯，以前想要比較高的殖利率，多半只能看個股或高股息ETF，但歷經了去年聯準會的強力升息，債券價格大跌，所以現在債券ETF的殖利率相當不錯，公司債幾乎都有5%以上的水準。

元大高股息（0056）自2007年成立以來，已經度過了16個年頭，是台灣元老級的高股息ETF，這次，在5月底宣布將從「年配息」改為「季配息」，可以說是重量級的改變，影響台灣逾90萬位股民！

除了年配息變成季配息，0056同時也納入了「收益平準金」，未來將在每年的1月、4月、7月、10月除息。而今年7月是0056改為50檔成分股、調整為季配息後的首次除息，相信大家一定很期待，也很多疑問，讓佑佑來幫大家稍稍整理一下。

「理財之前先理債」，隨著升息，我覺得這句話更顯重要，因為貧富差距，恐怕會愈演愈烈！那天和朋友閒聊，她提到，升息導致她的每個月房貸繳付金額變多，「但有錢人借更多，他們的利息錢不就要還很多？」朋友天真地發問。別傻啦！殘酷的事實是─升息，對小資族影響更大！

大家還記得多年前頂新魏家買帝寶，因為貸款金額為99%，被很多人戲稱「鮭魚返鄉」變「鮭魚炒房」嗎？結果，魏家迅速還清數億元的貸款。

想辦法創造價值！前陣子，佑佑跟法律專家李季鴻聊天，從法律聊到教育。季鴻哥分享了一個有趣的事情─在他大兒子國小6年級的時候，有一天晚上11點多才從外面回來，季鴻哥問他去了哪邊？怎麼這麼晚回來？

除了國泰永續高股息（00878）以外，其實還有其它的ETF具有收益平準金機制。以台灣掛牌的11檔高股息ETF來說，總共有6檔，依據掛牌時間，包含：

1. 元大台灣高息低波（00713）
2. 復華富時高息低波（00731）
3. 國泰永續高股息（00878）
4. 永豐優息存股（00907）
5. 凱基優選高股息30（00915）
6. 群益台灣精選高息（00919）

不過，在整理的過程中，佑佑發現，掛牌順序雖然是這樣，但實際上納入收益平準金機制的先後順序卻不是如此。00713是2022年9月才開始正式實施收益平準金機制、00731則在2019年9月、00878是2021年7月。反倒是比較新的高股息ETF，一掛牌就內建收益平準金機制（詳見表1）。

一轉眼，又到了5月的報稅季！2023年申報2022年的所得時，如果你的收入是死薪水，跟前一年幾乎一模一樣，那今年你要繳納的綜合所得稅稅額就會降低喔！不過，這樣到底該不該開心呢？沒關係，進來不多、起碼先省起來（大誤）。

因為通膨關係，財政部調整了報稅時的幾個關鍵因子，其中，跟一般人大有關係的包含免稅額及扣除額。我們先來認識所得稅的公式：

A先生收入穩定，為人正直、口碑好，B先生靠打臨時工維生，常常跟朋友周轉。某一天，2個人都突然跑來找你借錢，並說願意支付利息，你會借給誰？又或者，你會要求誰支付比較高的利息？想必，你一定比較願意借給A先生，如果同時都借，也會想跟B先生收取比較高的利息，避免後來本金一去無回。

其實，這就是債券利率背後的道理，只是在財經市場裡，有一些專用的名詞，譬如：信用評等。如果發行債券的單位信用評等高，其給出的利率就會相對較低；反之，發行單位的信用評等較低，就會需要給出較高的利率，以吸引市場的投資人願意借錢給他。在債券的世界中，違約風險跟利率的關係真是清楚明瞭呢（茶）。

借錢免利息？佑佑的朋友──小K是個狠人！那天，我們聊到近期利率上升，很多房貸族、車貸族、甚至信用貸款等，都因為還款利息變多，導致生活更加拮据。沒想到，小K說她跟銀行借了一筆300萬元的短期貸款，期間做了一件事，所以她等於沒付到利息！

她做了什麼？別急！讓我說一下巴菲特孩提時的故事，因為「跟富人學習」，案例永遠不嫌多！而且小K讓我第一個聯想到的人，就是巴菲特了。

為什麼大家都說2023年投資「債優於股」？而且還不是說說而已，已經看到很多資金流入債市！

根據台灣指數公司的指數化投資報告顯示，2023年1月，股票型ETP商品單月資金淨流入為220億3,000萬美元，遠低於去年同期624億7,000萬美元，但債券型ETP商品單月資金淨流入達251億6,000萬美元，遠高於去年同期41億2,000萬美元。補充一下，ETP是Exchange Trade Product的縮寫，是「證券交易所交易產品」的統稱，包含ETF、ETN等。

「如果你欠銀行100美元，那是你的問題；如果你欠銀行1億美元，那是銀行的問題。」2023年3月，發生了2起財經界的大事件，讓佑佑想到這句話，先是美國的矽谷銀行倒閉、接著是瑞士的瑞士信貸爆出財務地雷，不過，這兩起事件並不是放款造成的問題，而是升息惹的禍。

但今天不是要討論事件的成因，而是想聊聊，如果這些事情發生在台灣，一般人會遇到什麼狀況？跟銀行往來有2種常見關係：要嘛你是存款人，把錢放在銀行裡面；要不你是借款人，跟銀行借錢出來。

台灣的投資人向來非常喜歡配息型的產品，佑佑的親友也是，除了會問我高股息ETF的資訊以外，還記得在2015年、2016年那段時間，不少人也會討論債券資產，不過那個時候債券ETF並不熱門，大多數人都是在討論債券基金。

在2015年之前，美國維持了好一陣子的低利率，甚至還有不少國家呈現「負利率」，直至2015年下半年，美國開始升息，而債券的價格走勢因為跟市場利率呈反向關係，所以債券的價格逐步下修、殖利率開始往上攀升。隨著利率、債券價格走穩後，據佑佑的財經體感溫度計測量，債券基金的討論熱度隨之降溫。

隨著這幾年ETF愈來愈熱，台灣的投資人也愈來愈知道相關的眉角在哪裡，譬如，「總費用率」因為是內扣成本，過往不太容易被注意，但現在大家都知道，因為複利效果的關係，費用率長期將會對ETF的績效造成影響，因此都會拿出來檢視。

快速複習一下，買賣ETF除了手續費、交易稅這2項「外加」的成本之外，它還有「內扣費用」，也就是前述提到的總費用率。ETF由投信發行、管理，所以內扣費用包含了管理費、經理費，還有其他的支出，如基金經理人在買賣證券時需要支付交易稅、指數授權費、受益人會議費用、財務報表會計師簽證費用等。這些錢怎麼付？答案是直接由ETF的資產中扣除，並不是由投資人另外拿錢支付。

台灣的低利環境已經不在！過去一年，不少位朋友跟佑佑抱怨房貸壓力愈來愈大，當然呀！因為去年是2020年以來第一次升息，在此之前，台灣處在一個降息的環境，而且去年央行總共升了4次，共升了0.625個百分點。

假設房貸利率原先1.4%，經過2022年的升息之後，房貸利率會提升至2.025%，在貸款100萬元的狀況下，貸款期間20年、無寬限期、本息攤還，每個月的房貸負擔會從4,780元變成5,071元，每個月多出291元。

引領2022年投資市場變動的關鍵在於升息，而2023年最大的風險則來自於經濟衰退。許多景氣預測機構紛紛下調全球各個主要經濟體2023年的經濟成長率，以標準普爾（S&P）在去年11月中的預測來看，美國、歐元區、英國甚至會小幅衰退（詳見圖1）。

圖1：主要經濟體的GDP預測，2023年多較2022年差

新年，大家有什麼新目標嗎？之前，佑佑因為存股都是亂存、隨便存、沒有計畫的存，所以不會特別關心自己的股息到底多或少，但近2、3年，我開始認真執行存股計畫，所以給自己設定了「領息」目標，希望每年可以領到12萬元的股息，等於每個月幫自己加1萬元的現金流。

先說明，這是存股的動力，不代表我會拿出來花用。而且，設定這個目標的意義在於─因為退休後，現金流才是最重要的事情，如果我可以現在就慢慢累積，直到「現金流大於月薪」或是「現金流大於生活費」，那麼提早退休也是可以考慮的唷！就算繼續工作，也可以多一點人生掌控權，嘿嘿！

若要用一個字來形容2022年的市場，你會選哪一個字呢？佑佑會選「升」，這個升，當然不是指資產的升值，是指美國利率的上升，因為這個事件引領了2022年全球資產的震盪。

每一年的經濟狀況，其實都是延續先前的趨勢，2022年的市場，我認為最起碼要從2020年疫情在全球大爆發之後來看，當時疫情關係，全球陷入封城、經濟活動停擺，為了救市，美國只好降息，再度執行量化寬鬆貨幣政策（QE），讓現金流回市場。

元大高股息（0056）的50檔成分股名單出爐了！原先0056的成分股檔數是30檔，但在2022年12月16日之後，將調整為50檔。因為成分股增加，更多「殖利率中段班」的學生會被納入，很多人擔心股息因此變得比較差，但是，真的會這樣嗎？佑佑也很擔心，畢竟我是0056的小股東之一，所以我們就來觀察這些成分股的獲利情況。